2013年02月1週

2月1週
今週の相場感

（２) 欧米動向
米投資雑誌バロンズで印象に残った記事が２本。一つは「アップルへの処方箋は利回り４％」のコラム。提言は「もはや、高成長企業ではなくなったアップルはキャッシュを溜め込むのを止め、配当支払いと自社株買いを通した株主還元にもっと力を入れるべき」。同社株の今年に入ってからの下落率はＳ＆Ｐ５００指数採用銘柄で最低。ピーターオッペンハイマーＣＥＯは「増配や自社株買いのプログラムは実際に検討している。株主の利益のために最良と考えることを実施していく」とコメントしている。一番記憶に残ったのはアップルを保有しているファンドの責任者のコメント。「アップルは成長株として挫折したが、成長企業としては挫折していない」。言いえて妙な表現。そして「挫折した成長株はバリエーションが低くなりがちだ。アップルが世界一有望なグロース銘柄だった頃は配当などは無関係だった。今は違う」。これは結構大事な視点。

もう一つは「消えない不安」というコラム。「最近の４０１Ｋの好調に気を良くしながらも、相場のメルトアップ（投資家の殺到による急激な相場上昇）にを期待して集まってくる群集を見ると落ち着かなくなる」との指摘。メルトダウンはよく聞いた言葉だがメルとアップというのも存在するらしい。「今年の相場は１９８７年以来となるスタートダッシュを見せた。ＮＹダウは５年ぶりの高値を記録。ダウ輸送株指数は史上最高値を更新した。Ｓ＆Ｐ５００指数は１０％以上の調整を４８０日間見ていない。０３年～０７年の渡って続いた１６７３日には遠く及ばないが過去１０番目の長さという」。そして続くのはバンカメのストラテジスト氏のコメント。「リーマンショック以降、資産価格の上昇にもっとも貢献したには中央銀行による流動性。しかし最大級の流動性が供給された時代はまもなく終わりを迎えると予想される」。日銀は遅ればせながら、資産買い入れの動きに乗ることを決めたが、これが世界的な大リフレーション時代の最後となるかも知れない、という指摘も登場する。「高流動性・低成長が債券にとってプラスであったように、低流動性・高成長への転換は株価にプラスに寄与すると予想されるとも・・・。ストラテジスト氏は「世界のインフレ率が１～４％の範囲にある限り、投資家は株価上昇を期待していいだろう。ただし１株あたり利益が増加することが条件」との声も聞かれる。

ＪＰモルガンのストラテジストのトム・リー氏。「直近の数種間は警戒が必要ながら、ＮＹダウは今後４年間で２万ドルまで上昇の可能性。そしてＳ＆Ｐは２４００～２５００ポイントまで上昇」とのコメント。

雇用統計は１５．７万人増で着地した。

（３）アジア新興国動向
上海総合株価指数やロシアのＲＴＳ指数は約９ヶ月ぶりの高値水準。中国の寒波やスモッグ等の影響は懸念されるものの、先進各国市場の動向になびいたような穏やかな展開が続こうか。
【展望】
スケジュールを見てみると・・・。
週末：スーパーボール（ＮＦＣサンフランシスコ４９ｅｒＳ対ＡＦＣボルチモア・レイブンズ）
４日（月）：マネタリーベース、米製造業受注
５日（火）：米ＩＳＭ非製造業、中国ＨＳＢＣサービス業ＰＭＩ
６日（水）：カーボンマーケットＥＸＰＯ２０１３
７日（木）：１２月機械受注、１２月景気動向指数、都心オフィス空室率、米消費者信用残高、ＥＣＢ理事会、ＥＵ首脳会議、
８日（金）：オプションＳＱ、景気ウォッチャー調査、国債宗旨、東穀取での取引終了、ＪＲ東海が最新型Ｎ７００Ａ導入、米貿易収支、中国消費者物価、生産者物価

スーパーボウルで株高を確認し、週末をＳＱを迎える格好。ＦＯＭＣ通過。次回は３月１９日～２０日。今年は２月、５月、８月、１１月には開催されない。ということは多少安穏な２月とも考えられる。そして日銀金融政策決定会合。セカセカと毎月開催予定。次回は２月１３～１４日でまたバレンタインに期待なのだろうか。バレンタインデーには同時にＧＤＰも発表される。因みにＥＣＢの理事会は８月を除いて毎月２回開催予定。

２月は１日に木星が順行開始、２０日に土星が逆行開始、２４日に水星が逆行開始。１５日には小惑星「２０１２ＤＡ１４」が地球に再接近。何や怪しげな月。過去２３年間では日経平均は１２勝１１敗で４位。ＴＯＰＩＸは１２勝１１敗で６位。

そういえば週末はスーパーボウル。スーパーボウルの勝利がＮＦＣ所属チームの場合、その年の米ダウ平均株価は年間で上昇。ＡＦＣ所属チームの場合、逆にダウ平均は年間で下落するというもの。今年はＮＦＣがサンフランシスコ４９ｅｒｓ、ＡＦＣがボルチモア・レイブンズ。昨年はＮＦＣのパッカーズの勝利で株高だった。