2月3週
今週の相場感
（２) 欧米動向
最近良く目にする「グレートローテーション」の言葉。
バロンズでも「本物か」と題してファンドマネージャーへの取材記事。
「債券から株式へのグレートローテーション（大転換）が起きており、
その地鳴りが聞こえそうだ」とのコメント。
そして「米国債の利回りは下がり続けた。
経済環境は改善され、国債と社債の利回り格差も縮小。
株式のような債券であるジャンク債市場は活況。
ＮＹダウは最高値水準。
一部の投資家にとって株式市場に戻れというサインだろう。
キャッシュレスの推進が続けば、人々はより大きなリスクを取り始めるだろう」。
もう一つは「バレンタイン」と題されたコラム。
「アーニーとローバーのルービン夫妻は２０１０年にユタ州のパークシティに豪邸を建てた。
ゴルフリゾート・プロモントリー内の高級住宅地である。
もしルービン夫妻が今その家を売りに出しても買った価格とほぼ同額で問題はない。
２００５年１２月に１００万ドルだった。
その価格で今でも売れるというのである。
昨年１年で土地価格が４０％以上、住宅価格は３５％以上も上昇したという。
『毎日夢じゃないかとお互いをつねってみるんです』とも。
結びは『楽しいバレンタインデーを』」。
そういえば２０年近く前にパークシティを訪れたことがある。
冬はスキー場になるという完全に山の中のリゾート地。
ソルトレーク五輪前だったので開発前だった。
あちらもこちらもそれこそ「グレートローテーション」の様相。
それにしても・・・。
ルールをいとも容易く替えるのは海外勢。
オリンピックでのレスリングの問題を見ればよくわかる。
たぶんレスリングが悪いのではない。
世界の、あるいはＩＯＣの主要国以外の国が勝ち続けることは、ルールを変えて避けるという行動に見える。
うがち過ぎかも知れないが・・・。
多くの分野でこの国が勝ち続けると行われるルールの変更。
この行動はたぶん変わらない。
開国して１５０年以上経ってもこの部分がなかなか理解できないもの現実。
（３）アジア新興国動向
先週のブラジル・ムンバイなどは軟調展開。むしろアジア市場での注目は東京市場ということの裏返しかも知れない。
【展望】
スケジュールを見てみると・・・。
１５日（金）：鉱工業生産確報値、米鉱工業生産、ミシガン大学消費者信頼感、Ｇ２０財務相、中央銀行総裁会議
１８日（月）：確定申告受付開始、米休場（プレジデンツデー）
１９日（火）：米ＮＡＨＢ住宅指数
２０日（水）：１月貿易統計、日本ＢＢレシオ、米１月住宅着工件数、ソニー「プレステ３ミーティング」
２１日（木）：米消費者物価、中古住宅販売、スペイン国債入札
２２日（金）：独ＩＦＯ景況感指数
２月月足陽線の条件＝１１１９１,３４円（１日終値）。
そして大発会始値１０６０４円、終値１０６８８円（年足陽線基準）。
興味深いのは、主力の動きが止まるとすかさず中小型・材料系が復活する展開。
昨日はアメリカでの特許査定の発表を受けナノキャリがストップ高。
今朝は呼応あるいがフォローするような格好で日経１面に「ｉＰＳ初の臨床研究」。
しかも目の難病が対象なら業績好調・増配のアールテックウエノにとっても好材料。
主力と中小型バイオの織り成す縦糸・横糸の軸は結構わかりやすい。
裁定買い残の動向。
前週末比２兆２１６３億円増加して５兆９６６８億円。
リーマンショック前のピークの６兆円にあっという間に達した。
それこそ「キター！」。
「積みあがった裁定買い残の解消が懸念される」と解説されたのは２兆円レベル。
ほぼ６兆円レベルまで積みあがっても同じ指摘は聞かれるのだろう。
ただ問題は、ここまで積みあがったのに、株価が追随していない点。
勿論、裁定取引は結局はゼロサム商い。
しかし株価との連動性は高い。
６兆円まで積みあがれば日経平均で１７０００円〜１８０００円していてもおかしくはない筈。
ということは株価が出遅れていると解釈したいところ。
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