【展望】
円安、原油安のダブル効果で内需関連中心に強い展開か
来週は２月相場である。『節分天井』、『２日新甫』（月の始めが２日でスタート）といったことから荒れる要素を含んでいることを忘れてはいけないが、総じて堅調な展開が予想される。
一番の注目点は、日経平均がＮＹダウを上回る展開の続いていることだ。既に、１月２７日から４営業日連続で日経平均の上ザヤが続いている。２０１３年５月のときも２０１４年１２月のときも、共に一日天下で終わり、日経平均が下げに転じるきっかけとなったことから今回の上ザヤにも警戒は強いが、今までとは違う展開といえる。
１株利益の向上がある。日経平均の予想１株利益は１月２３日の１０１８円から現在では１１３０円台へ一気に１００円上昇している。金庫株を含めて計算していたが、外して計算するようになったためだ。しかも、円安と原油安効果が企業々績に対しダブルで寄与していることから２０１６年３月期の１株利益は１２５０〜１３００円が見込まれるところとなっている。
仮に、１株利益１３００円ならＰＥＲ１６倍で日経平均は２万８００円となる。このまま、現状ていどの円安と原油安が続けば金融の量的緩和と比べものにならないほどの寄与が期待される。企業々績好調から日経平均２万円も見え始めたといえる。
景気・企業々績が高水準モミ合い状態のアメリカに対し日本の企業々績好調に加え、さらに、補正予算等の効果で今年のＧＤＰは回復が予想される。横ばいのアメリカに対し、上向きの日本ということから日経平均のＮＹダウに対する上ザヤは継続する可能性は高いとみられる。
とくに、原油安は内需型銘柄に収益面で大きい効果となっており、３月の配当取りも含めた内需関連銘柄が中心の相場が予想されそうだ。
（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ−ＩＲ）
波高し、なぜ荒れるＮＹダウ
■１月は１００ドル超える上げ下げが１３回
ＮＹダウが荒れている。直近の２日間で５００ドル近く下げ、次の日の２９日は２２５ドル高と急反発している。このところ激しい値動きが目立つ。
１月１日〜２９日まで１９営業日のうち１００ドル台の上げ下げが７回、２００ドル台は４回、３００ドル台は２回となっている。まさに、最近のＮＹダウは『波高し』である。
一番の理由はリーマンショック後のボトムから６年間にわたって景気・企業々績が上昇しＮＹダウでみても２００９年３月の６４６９ドルから昨年１２月の１万８１０３ドルまで約２．８倍に上昇した。景気、株価に対し このまま上げ続けるだろうか、という心配がある。
足元の景気は、新規雇用者数の好調や低水準の失業率など依然、好調である。ただ、昨年１０月で金融の量的緩和が終了し、『金融の支援がなくなった中で景気が独力で引き続き力強く上昇できるだろうかという心配がある。株価だって、この６年で２．８倍も上昇したのと同じような期待はできないだろう』（中堅証券）ということがある。この結果、景気、株価とも高値波乱の展開となっている。
しかも、もう一方の企業々績にも黄色信号が点り始めている。ドル高が続いたため輸出企業の採算が悪化し、さらに、原油安でシェールガス関連企業の経営も悪化していることなどから企業々績に楽観できない雰囲気となっている。テロの脅威も上値買いを慎重とさせていることもある。
もちろん、アメリカ景気にとって明るい材料もある。原油安は車社会のアメリカの家計にとって効果は大きく消費に期待できる。欧州の金融量的緩和が始まったことで、欧州発の世界景気回復効果も期待される。このため、上値は重いが下げれば買いが入るという展開が続いている
こうした強弱感は、まだしばらく続きそうでＮＹダウも高値圏での荒い動きが続きそうである。
（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ−ＩＲ）
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