《Ｅｉｍｅｉ「みちしるべ」》
（１０月１０日から１０月１３日の週）
週末金曜までは小幅とはいいながら日経平均が５日続伸（累計３３４円上昇）。
リズムは少し変わったのかも知れない。
日経平均株価は１．６％高で陽線、４続伸（累計７．３％上昇）。
ＴＯＰＩＸは０．７％高、４週続伸（累計５．９％上昇）。
東証マザーズ指数は１．１％安、４週ぶりの反落。
「接近する１３週線と２６週線に上値を抑えられた」との見方。
日経ジャスダック平均は０．４％高、４週続伸（累計６．９％上昇）。
東証２部指数は１．０％高、２週続伸（累計３．４％上昇）。
今週は４日立ち会い。衆院選よりも北朝鮮リスクへの解釈次第の動きだろう。
「月末の企業決算に意識が向かい、業績期待を支えに下げづらい地合い」という楽観論も聞こえる。
空売り比率は３６．６％まで低下。
東証１部の単純平均株価が２７５４．７７円と権利落ちを埋められないのが気にかかる。
しかし外国人投資家は１０週間ぶりの買い越し。加えて４月１４日安値の空売り期日も上昇期待材料だ。
日曜日経では「主要国１０年ぶりそろって成長」の見出し。
ＯＥＣＤの予測からの記事だ。
「欧州経済が持ち直し、ブラジルやロシアなどの新興国も不振から脱した。
リーマン・ショック後の世界的な金融緩和が景気を支え、けん引役の米国と中国は内外需とも底堅い。
生産性の低下で世界の成長率は3％台と力強さを欠くが、設備投資や貿易の伸びに期待がかかる」。
これが相場の底流だ。
日経平均想定レンジ
下限２０５００円（心理的節目）〜上限２１２２５円（ＰＥＲ１５倍水準）
過去のトリ年相場は過去５回で４回がプラス、うち２回は大幅高だったのが歴史。
２００５年 １６，１１１.４３円：４０．２４％上昇。
１９９３年 １７，４１７.２４円：２．９１％上昇。
１９８１年 ７，６８１.８４円：７．９５％上昇。
１９６９年 ２，３５８.９６円：３７．５６％上昇。
１９５７年 ４７４．５５円 １３．５８％下落。
日経平均株価は前年末比上下２０％の範囲内で翌年は動く傾向がある。
その意味で限界値を知っておくことは重要になる。
前年末１９１１４円×０．８＝１５２９１円が下限水準。
１９１１４円×１．２＝２２９３６円が上限水準。
興味深いアノマリーは９月高→その後の株価上昇というもの。
２０００年以降で日経平均の９月の月中平均が前月を上回り堅調だった年は８回。
その後の１０〜１２月期の株価も全て上昇し、平均上昇率は１０.２６％。
９月の月中平均が前月比マイナスとなった年も９回。
平均▲１．７１％。
年末に向けての株価パフォーマンスに明確な差がある。
焼き鳥が値上げになり、ビールも値上げ。
各所で値上げの声が出始めたが今朝は日経新聞の値上げ。
１１月から朝夕刊が現行の４５０９円→４９００円になるという。
１部売りは１６０円→１８０円。
理由は配達費の上昇だという。
紙面の中身はともかくとして、値上げは１９９４年２月以来２３年ぶり。
モノの値段が上がるというのを実践してくれたということになる。
株価だって上がってくる可能性の方が高い。
（兜町カタリスト 櫻井英明）
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